2025年02月16日 19:24:44本周，寰球市场涨跌互现。港股明显当先，A股表示居中，印度股市垫底。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分辨上涨7.04%、7.3%、1.19%跟1.59%。港股表示优于A股。联合开年以来的行情看，年终至2月14日，港股表示亦远强于A股，时期恒生指数、恒生科技分辨上涨12.76%跟23.68%，而沪深300、中证A50涨幅均缺乏1%。受此影响，恒生AH溢价指数回落至135.26点，处于2021年以来的低点地位。接上去，要么A股敏捷遇上，要么港股回头回调，不然AH溢价指数将会冲破近三年来的稳定区间，预示着某种严重逻辑产生了变更。值此时辰，投资者无妨坚持存眷，并仔细体察可能产生的主要变更。回想本轮行情，港股表示之以是优于A股，重要可归纳为两方面起因：一是港股的AI利用含量更高，本轮行情中，云盘算、软件跟互联网企业涨幅靠前，年夜多在港股上市；二是港股的盘子更小，更轻易因资金短期回流发生水牛行情。就A股而言，AI利用含量更高的盘算机、传媒板块，年内涨幅分辨为19.64%跟16.74%，表示也不算差。只是花费、顺周期等权重板块表示欠安，连累年夜盘指数。换言之，假如寄盼望于A股疾速遇上，大略率要靠花费跟顺周期行情启动，推进年夜盘指数疾速晋升。现阶段看，并非不可能。汗青统计来看，（1）春季行情均匀连续57个买卖日阁下，上证综指均匀涨幅在20%阁下。以后2025/1/13至今上证综指涨幅5.4%阁下，行情连续天数为25天，时光跟空间仍显缺乏。（2）节拍上，个别是科技先涨，花费跟顺周期补涨，以后，仍处于科技先涨阶段，花费跟周期补涨行情值得等待。但汗青不会简略反复，只能边走边看。固然，要在车上看，而非空仓傍观。就科技牛行情而言，基于均值回归的逻辑，涨到当初，虽未到极致，但差未几该回归了；反过去，假如持续上涨，乃至冲破区间高点，愈加值得存眷。归根结底，要看本轮科技牛的成色怎样，如果中临时估值中枢体系性抬升，冲破过往稳定区间也属畸形。操纵层面看，分批止盈局部科技仓位无可非议，但底仓必定要厚，不要容易下车。同时，花费跟顺周期板块仍处于低位，局部止盈的科技仓位，能够做高切低，逢低规划花费跟顺周期，调仓而不下车，持续享用中国资产重估的年夜β。就下周行情看，估值处于底部，搭上AI观点且已具有起步迹象的生物医药尤其是医疗效劳板块，值得重点存眷。假如生物医药在AI驱动下呈现明显的估值修复，反过去也能佐证本轮科技牛的强势。基础面视角，1月金融数据颁布，社融跟信贷数据均超市场预期，单月数据均创汗青新高。1月新增社融7.06万亿元，同比多增0.58万亿元；此中，新增国民币存款5.22万亿元，同比多增0.38万亿元。新口径M1（新计入团体活期存款跟付出机构备付金）同比增加0.4%（前值，旧口径-1.4%，新口径1.2%），可比口径下环比回落0.8个百分点，但持续两个月回正；M2同比增加7%（前值7.3%），M1-M2铰剪差为-6.6%。受春节要素扰动，上述数据未必有主要唆使意思，但究竟不是坏新闻，对下周市场行情的影响中性偏悲观。总之，A股本轮行情构造性特点显明，接上去，要看是否从构造性行情走向普涨行情，后者才是决议指数走势的要害。边走边看吧。下周，又是要害的一周。一周来看，上证指数上涨1.3%，收于3346.72点。重要宽基指数以上涨为主，万得全A涨幅1.67%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000跟中证2000涨幅分辨为1.59%、1.19%、1.95%、1.87%跟1.96%。行业层面，传媒（9.54%）、盘算机（7.77%）、商贸批发、通讯、医药生物等涨幅靠前，均超越2.7个百分点；煤炭（-1.5%）、国防军工、石油石化、公用奇迹、机器装备、有色金属等涨幅靠后，均逆势收跌。成交金额看，本周日均成交额17168.38亿元，较上周放量1205亿元。